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일금규의 코인 검색기
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스테이블 코인, 그리고 ‘미국 국채’가 다시 주목받는 이유
최근 코인 시장에서 반복적으로 등장하는 키워드는 단연 스테이블 코인이다.
USDT·USDC 같은 기존 스테이블 코인 이슈에 더해,
미국에서 가상자산·스테이블 코인 관련 법안이 실제 실행 단계에 들어갈 수 있다는 전망이 나오면서
시장의 시선이 다시 결제 구조와 유동성의 본질로 이동하고 있다.
이 흐름은 단순히 “코인 규제”의 문제가 아니다.
그 이면에는 미국 국채, 달러 패권, 글로벌 금융 시스템이 함께 얽혀 있다.
미국은 왜 스테이블 코인을 그냥 두지 않는가
미국 입장에서 스테이블 코인은 애매한 존재다.
겉으로 보면 민간이 만든 암호화폐지만,
실제로는 달러를 디지털화해 전 세계로 퍼뜨리는 수단이기 때문이다.
USDT나 USDC는 이미:
- 은행을 거치지 않고
- 국경 제한 없이
- 24시간 실시간으로 움직이는 달러 역할을 하고 있다
즉, 스테이블 코인은 **‘비공식 달러 결제망’**이다.
이걸 방치하면:
- 달러는 쓰이지만
- 미국의 통제 밖에서 유통된다
그래서 미국은 지금
**“스테이블 코인을 없애는 게 아니라, 제도 안으로 집어넣으려는 것”**이다.
스테이블 코인과 미국 국채의 연결고리
여기서 많은 사람들이 놓치는 핵심이 있다.
👉 스테이블 코인의 ‘담보 자산’이다.
대표적인 스테이블 코인들은 준비금으로 무엇을 들고 있을까?
- 현금
- 단기 미국 국채(T-Bills)
- 국채 레포(Repo)
- 초단기 금융상품
즉, 스테이블 코인은 사실상 ‘미국 국채 수요자’다.
특히 테더(USDT)는:
- 세계 최대 규모의 미 국채 보유 주체 중 하나로 자주 언급된다
- 일부 국가보다도 더 많은 단기 국채를 들고 있다는 분석도 있다
이 말은 곧,
스테이블 코인이 커질수록
미국 국채 수요도 같이 커진다는 뜻이다.
미국 정부가 스테이블 코인을 싫어할 수 없는 이유
미국은 현재 막대한 재정 적자를 안고 있다.
국채 발행은 계속 늘어나고 있고,
그 국채를 누군가는 사줘야 한다.
이때 스테이블 코인은 매우 매력적인 존재다.
- 전 세계 개인·기업이
- 자발적으로
- 달러 기반 토큰을 쓰기 위해
- 미국 국채를 담보로 한 구조를 받아들인다
이건 미국 입장에서 보면
세금 한 푼 안 들이고 국채 수요를 만들어내는 구조다.
그래서 최근 미국 법안의 방향은 일관된다.
- 스테이블 코인을 인정하되
- 준비금 구성과 투명성은 명확히 하고
- “미국 국채 중심” 구조를 강화한다
금리·채권 시장과 코인 시장이 같이 움직이는 이유
요즘 코인 시장을 보다 보면
금리·채권 뉴스와 동시에 반응하는 장면이 자주 나온다.
이유는 간단하다.
- 금리 상승 → 국채 수익률 상승
- 국채 수익률 상승 → 스테이블 코인 준비금 수익 증가
- 준비금 수익 증가 → 발행사 안정성 강화
반대로,
- 금리 급변
- 채권 시장 불안
- 유동성 경색
이런 상황에서는
스테이블 코인에 대한 신뢰 이슈가 바로 가격과 프리미엄에 반영된다.
즉, 이제 코인 시장은
👉 국채·금리·환율과 완전히 분리된 시장이 아니다.
이 지점에서 중국과 아시아가 다시 등장한다
미국이 스테이블 코인을
“국채 담보 기반의 디지털 달러”로 정비하려는 움직임은
중국과 아시아 국가들 입장에서 결코 가볍지 않다.
중국은 오래전부터:
- 달러 의존도를 낮추고
- 자체 결제망을 만들며
- 위안화 중심 질서를 구축하려 했다
디지털 위안화(e-CNY)는 그 연장선이다.
하지만 문제는 현실이다.
- 글로벌 무역
- 원자재 결제
- 코인 거래
이 영역에서 아직까지 달러와 USDT의 영향력은 절대적이다.
그래서 중국은:
- 본토에서는 통제
- 홍콩에서는 실험
- 아시아에서는 우회
라는 전략을 쓰고 있다.
홍콩이 다시 주목받는 이유
홍콩은:
- 중국 자본이 움직일 수 있고
- 글로벌 금융 규제도 적용되는
- 절묘한 중간 지대다
최근 홍콩에서:
- 스테이블 코인 규제 논의
- 라이선스 기반 거래 허용
- 중국계 프로젝트의 간접 복귀
이런 흐름이 나오는 이유는 명확하다.
미국이 국채 기반 스테이블 코인 질서를 만들면,
중국도 그에 대응하는 구조를 시험할 수밖에 없다.
투자자 입장에서 이 흐름을 어떻게 활용해야 할까
여기서 중요한 점은 하나다.
❌ “중국 코인이다”, “스테이블 코인 테마다”
이런 이유로 매수하는 건 위험하다.
⭕ 대신 봐야 할 것은:
- 스테이블 코인 발행량 변화
- USDT·USDC 준비금 구조 변화
- 미국 국채 금리와 동조성
- 거래소 스테이블 유입/유출
이 지표들이 먼저 움직이고,
그 다음에 코인 가격이 반응한다.
앞으로의 큰 그림
1️⃣ 미국 코인 법안 실행
→ 규제된 스테이블 코인 확대
→ 미 국채 수요 구조적 증가
2️⃣ 아시아·중국의 대응
→ 홍콩 중심 실험
→ 위안화 기반 디지털 결제 테스트
3️⃣ 글로벌 불확실성 확대 시
→ 다시 USDT 수요 급증
→ 환율·코인 동시 변동성 확대
마무리
지금 스테이블 코인을 둘러싼 이슈는
코인 하나의 문제가 아니라
미국 국채, 달러 패권, 글로벌 자본 흐름의 재편이다.
미국 법안은 그 출발점이고,
중국과 아시아의 움직임은 그에 대한 대응이다.
앞으로 코인 시장을 볼 때는
차트보다 먼저 스테이블 코인의 구조와 담보 자산을 보는 게
훨씬 중요한 시대가 될 것이다.