파미셀, 코스피 재무·ROE 종합점수 1위 — 이런 종목을 폭락장에서 잡는 것이 핵심이다

파미셀, 코스피 재무·ROE 종합점수 1위 — 이런 종목을 폭락장에서 잡는 것이 핵심이다

이번 코스피 재무 스크리닝을 돌려보면서 상당히 재미있는 종목이 하나 튀어나왔다.

바로 파미셀(005690)이다.

내가 단순히 ROE 하나만 가지고 종목을 고르는 것은 아니다. 매출 성장, 영업이익 성장, 순이익 성장, ROE를 종합적으로 점수화해서 코스피 종목들을 비교하고 있는데, 이번 결과에서 파미셀이 총점 215점으로 1위에 올라왔다.

점수 구성은 다음과 같다.

항목파미셀 점수

매출 성장 점수	40
영업이익 성장 점수	40
순이익 성장 점수	40
ROE 점수	95
총점	215점
등급	A+

그리고 이것은 단순히 숫자 몇 개가 좋아져서 나온 결과가 아니다.

2025년 파미셀의 매출은 약 1,141억원, 영업이익은 343억원, 순이익은 403억원을 기록했다. 전년 대비 매출은 약 76%, 영업이익은 무려 637%, 순이익은 약 537% 증가했다. 회사 역시 이를 창사 이래 최대 실적으로 발표했다.

내 스크리닝 데이터에서 ROE 역시 **2023년 4.47% → 2024년 7.59% → 2025년 38.31%**로 폭발적으로 개선됐다.

이 정도면 한 번 제대로 뜯어볼 필요가 있다.

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1. 내가 이런 종목을 찾는 이유

내가 재무점수 상위 종목을 계속 추적하는 가장 큰 이유는 단순하다.

좋은 기업을 아무 가격에나 사자는 것이 아니다.

오히려 반대다.

실적이 폭발적으로 개선되고 있는 기업을 미리 선별해 놓고, 시장 전체가 무너지면서 좋은 기업까지 같이 던져질 때 비중을 싣는 전략이다.

개인적으로 가장 매력적으로 보는 상황은 이런 것이다.

좋은 재무 + 높은 ROE + 실적 성장 + 시장 폭락 + 기술적 과매도

이 조건들이 동시에 만나는 순간이다.

왜냐하면 폭락장은 좋은 기업과 나쁜 기업을 처음부터 친절하게 구분해서 떨어뜨려주지 않기 때문이다.

공포가 시장을 지배하면 실적이 좋은 기업도 같이 매도된다.

하지만 시장이 안정되기 시작하면 이야기가 달라진다.

결국 돈은 다시 실적이 살아 있는 기업으로 들어갈 가능성이 높다.

 

 

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2. 실제 사례가 있었다 — 코스닥 재무 1위 비에이치아이

이 전략을 생각하게 만드는 최근 사례가 바로 비에이치아이(083650)다.

이전에 같은 방식으로 코스닥 재무 종목을 분석했을 때 비에이치아이가 최상위권, 특히 내가 만든 재무평가에서 1등으로 잡혔던 종목이었다.

그리고 최근 시장 급락 과정에서 비에이치아이 역시 엄청나게 얻어맞았다.

실제로 2026년 7월 말 비에이치아이는 장중 33,150원까지 떨어졌다. 그런데 8월 18일 기준 가격 자료를 보면 다시 58,900원 수준까지 회복했다. 저점 대비 약 78% 반등한 것이다.

52주 고점 114,200원까지 기준을 넓히면 과거 저점 대비 훨씬 큰 상승 구간도 존재했기 때문에, 내가 체감한 "저점에서 100% 이상 움직이는 힘"이 왜 나왔는지 이해할 수 있다. 다만 이번 7월 말 폭락 저점 33,150원만 정확히 기준으로 잡으면 현재까지의 반등폭은 약 78%이므로 이 부분은 구분해서 볼 필요가 있다.

더 중요한 것은 주가만 오른 것이 아니다.

비에이치아이의 2026년 1분기 실적은 전년 동기 대비 매출이 107.6% 증가, 영업이익이 183.9% 증가했다. 즉 폭락으로 주가는 무너졌지만 기업의 실적 방향까지 같이 무너진 것은 아니었다.

바로 이 차이가 중요하다.

주가가 떨어지는 것과 기업이 망가지는 것은 완전히 다른 문제다.

그래서 폭락장에서 내가 보고 싶은 것은 단순한 낙폭과대 종목이 아니다.

엄청나게 빠졌는데 재무는 오히려 좋아지고 있는 기업.

이런 종목이다.

그리고 이번 코스피 스크리닝에서 그 후보의 맨 위에 파미셀이 올라온 것이다.

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3. 파미셀의 실적 변화는 상당히 강하다

숫자부터 보자.

구분202320242025

매출액	약 562억원	약 649억원	약 1,141억원
영업이익	약 13억원	약 47억원	약 343억원
순이익	약 36억원	약 63억원	약 403억원
ROE	4.47%	7.59%	38.31%

2025년 공식 실적에서도 매출 1,140억원, 영업이익 343억원, 순이익 403억원으로 확인된다.

여기서 내가 가장 중요하게 보는 것은 매출보다 이익의 증가 속도가 훨씬 빠르다는 점이다.

매출은 2024년 약 649억원에서 2025년 약 1,141억원으로 증가했다.

약 76% 증가다.

그런데 영업이익은?

47억원 수준에서 343억원이다.

무려 7배 이상으로 증가했다.

순이익 역시 63억원에서 403억원 수준으로 증가했다.

이건 단순한 외형 성장만으로 설명하기 어려운 숫자다.

매출 증가 + 수익성 개선이 동시에 발생하고 있다는 의미다.

 

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4. 영업이익률을 보면 더 재미있다

2024년에는 매출 약 649억원에 영업이익 약 47억원이었다.

영업이익률로 계산하면 대략 7%대다.

2025년은 매출 약 1,141억원에 영업이익 343억원.

영업이익률이 약 **30%**까지 올라간다. 실제 재무 데이터에서도 2025년 영업이익률은 약 30.08%로 집계된다.

이건 굉장히 큰 변화다.

단순히 물건을 많이 팔아서 매출만 증가한 것이 아니라 팔면 남는 돈 자체가 크게 증가했다.

이런 기업에서 ROE가 급격히 올라가는 것은 자연스럽다.

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5. ROE 38.31%가 의미하는 것

ROE는 자기자본을 가지고 얼마나 많은 이익을 만들어냈는지를 보여준다.

파미셀의 변화는 상당히 극적이다.

4.47% → 7.59% → 38.31%

특히 2025년 ROE 38%대는 상당히 높은 숫자다.

물론 여기서 주의할 것이 있다.

나는 ROE가 높다고 무조건 좋은 종목이라고 생각하지 않는다.

부채를 과도하게 끌어다가 ROE를 높이는 기업도 있고, 일회성 이익 때문에 특정 연도의 ROE가 갑자기 튀는 기업도 있기 때문이다.

그런데 파미셀의 경우 2025년 기준 부채비율이 약 27% 수준으로 나타난다.

즉 엄청난 레버리지를 써서 ROE 38%를 만들어낸 형태와는 거리가 있다.

그래서 이번 점수가 더 재미있다.

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6. 그런데 파미셀을 아직도 '줄기세포주'라고만 보면 안 된다

파미셀 하면 과거부터 줄기세포 치료제를 먼저 떠올리는 투자자가 많다.

하지만 현재 실적을 그렇게 해석하면 핵심을 놓칠 수 있다.

2025년 파미셀 전체 매출 1,140억원 가운데 바이오케미컬사업부 매출이 1,115억원, 전체의 약 97%를 차지했다.

사실상 지금 파미셀의 실적을 움직이고 있는 것은 바이오케미컬이다.

그리고 여기에는 크게 두 축이 있다.

저유전율 전자소재와 원료의약물질이다.

이게 상당히 중요하다.

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7. 첫 번째 성장축 — AI와 연결되는 저유전율 전자소재

여기서 의외의 연결고리가 나온다.

AI다.

파미셀의 저유전율 전자소재는 AI 가속기, 5G 네트워크 장비, 기지국 안테나 등 고성능 전자장비에 사용된다.

2025년 이 부문의 매출은 647억원으로 전년 297억원 대비 약 118% 증가했다. 전체 매출의 약 56%를 차지한다.

이게 파미셀을 볼 때 상당히 재미있는 부분이다.

겉으로 보면 바이오기업인데 현재 실적을 뜯어보면 AI 인프라 확대의 수혜를 받을 수 있는 전자소재 사업이 굉장히 크게 자리 잡고 있다.

AI 산업이 커질수록 서버와 네트워크의 데이터 전송량은 증가한다.

고주파·고속 신호를 안정적으로 처리하려면 신호 손실을 줄이는 소재의 중요성이 커진다.

파미셀의 저유전율 전자소재가 바로 이쪽 수요와 연결되어 있다.

즉 현재 파미셀에는

바이오 + AI 전자소재

라는 독특한 조합이 존재한다.

 

 

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8. 두 번째 성장축 — 뉴클레오시드와 RNA 시장

두 번째는 원료의약물질이다.

파미셀의 원료의약물질 관련 매출은 2025년 약 204억원으로 전년 대비 84% 증가했다.

특히 뉴클레오시드는 RNA·DNA 기반 치료제 등의 원료와 관련되어 있다.

mRNA 백신을 계기로 RNA 기술 자체에 대한 관심이 크게 높아졌지만 중요한 것은 코로나 백신 하나만의 이야기가 아니라는 점이다.

향후 RNA 기반 신약, 유전자 치료제, 복합백신 등으로 시장이 확장될 경우 관련 원료 수요 역시 커질 가능성이 있다. FnGuide 역시 뉴클레오시드 수요 증가와 RNA 계열 신약, DNA·RNA 기반 유전자 치료제 시장 확대를 파미셀의 주요 성장 요인으로 설명하고 있다.

따라서 파미셀은 지금

AI 전자소재 + RNA 원료

두 개의 성장산업에 동시에 발을 걸치고 있다고 볼 수 있다.

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9. 더 중요한 것은 2025년 한 번으로 끝났느냐는 것이다

나는 이런 종목에서 이걸 제일 중요하게 본다.

2025년 실적이 너무 좋았다.

그러면 당연히 질문해야 한다.

"이게 한 번 튄 실적인가?"

다행히 현재까지 확인되는 2026년 1분기 숫자는 긍정적이다.

2026년 1분기 파미셀은 매출 약 367억원, 영업이익 약 130억원, 순이익 약 117억원을 기록한 것으로 집계된다.

2025년 전체 영업이익이 343억원이었는데 2026년 1분기에만 130억원 수준이다.

단순 연환산은 위험하지만, 적어도 2025년 실적 급증 직후 바로 이익이 붕괴되는 모습은 아니다.

이게 중요하다.

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10. 생산능력 확대도 체크할 부분

파미셀은 기존 생산라인의 공정 개선과 함께 2026년 하반기 3공장 준공을 통한 생산능력 확대를 추진한다고 밝혔다.

이것도 양면으로 봐야 한다.

수요가 실제로 존재하는 상황에서 CAPA를 확대하면 다음 단계 매출 성장으로 연결될 수 있다.

반대로 예상했던 수요가 나오지 않으면 증설이 고정비 부담으로 돌아올 수도 있다.

그래서 앞으로는 단순히 "공장을 늘린다"가 아니라

증설 → 수주 증가 → 가동률 상승 → 매출 증가 → 영업이익 유지

이 순서가 실제 분기 실적에서 확인되는지를 봐야 한다.

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11. 그래서 내가 원하는 것은 지금 당장 추격매수가 아니다

여기서 가장 중요한 이야기다.

좋은 기업을 찾았다고 해서 당장 시장가로 사는 전략은 아니다.

오히려 이런 기업을 관심종목 최상단에 넣어두는 것이다.

그리고 기다린다.

시장은 반드시 흔들린다.

지수가 급락하거나 특정 업종에 악재가 나오거나 외국인·기관이 동시에 위험자산 비중을 줄이면 좋은 기업도 같이 떨어진다.

그때가 기회다.

내가 가장 좋아하는 그림은

펀더멘털은 살아 있는데 주가만 박살 나는 상황이다.

 

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12. 비에이치아이에서 봤던 바로 그 그림

비에이치아이 역시 실적은 좋아지고 있었지만 시장 급락 과정에서 33,150원까지 밀렸다.

그런데 이후 불과 며칠 만에 5만원을 회복했고 8월 18일 기준 58,900원까지 올라왔다.

33,150원 → 58,900원.

약 **+77.7%**다.

이게 내가 재무 1등 종목을 계속 추적하는 이유다.

폭락장에서 아무 종목이나 사는 것과

실적·ROE 상위 기업이 과매도로 박살 났을 때 사는 것

은 전혀 다른 전략이라고 생각한다.

물론 파미셀이 비에이치아이처럼 움직인다는 보장은 없다.

하지만 적어도 폭락장이 왔을 때 무엇을 살 것인가를 미리 정해놓을 수 있다.

이게 굉장히 중요하다.

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13. 파미셀에서 기다리고 싶은 기술적 조건

나는 이런 종목을 단순히 재무만 보고 매수하기보다는 기술적 조건을 같이 사용하고 싶다.

대표적으로 다음과 같다.

① 고점 대비 충분한 조정

우선 고점에서 충분히 내려와야 한다.

좋은 기업이라도 이미 시장 기대가 주가에 전부 반영되어 있다면 기대수익률은 낮아진다.

그래서 상승 추세 한가운데를 추격하기보다는 큰 조정을 기다리는 편이 낫다.

② 피보나치 0.5 되돌림

큰 상승 파동이 나온 종목이라면 상승폭의 0.5 되돌림 구간을 중요하게 본다.

내가 가장 먼저 체크하는 자리 중 하나다.

여기가 깨지면 다음 변동성 구간을 추가로 본다.

③ RSI 과매도

RSI가 30 부근 또는 그 이하까지 내려오는 과매도 구간 역시 좋은 참고자료다.

다만 RSI가 낮다는 이유만으로 매수하지 않는다.

재무가 좋은 기업 + 큰 조정 + RSI 과매도

가 같이 나오는지를 본다.

④ 거래량을 동반한 투매

시장 폭락일에 거래량이 크게 증가하면서 장대음봉이 발생하면 단기적으로는 무섭다.

하지만 펀더멘털 훼손이 없는 상황에서 대량 투매가 나온다면 오히려 관심도가 올라간다.

특히 이후 저점을 다시 깨지 않고 거래량이 감소하면서 가격이 안정된다면 좋은 그림이 만들어질 수 있다.

⑤ 이동평균선과 이격

20일·60일·120일선과의 이격이 비정상적으로 커지는 구간도 본다.

강한 종목일수록 시장 정상화 과정에서 평균으로 회귀하는 힘이 강하게 나타날 수 있기 때문이다.

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14. 가장 이상적인 시나리오

내가 생각하는 최상의 그림은 이것이다.

파미셀 실적 성장 지속

↓

ROE 높은 수준 유지

↓

3공장 및 기존 사업 성장 확인

↓

그런데 코스피 전체 폭락

↓

파미셀도 이유 없이 동반 급락

↓

RSI 과매도 + 피보나치 주요 구간 접근

↓

분할매수

↓

시장 안정

↓

실적 좋은 종목부터 재평가

이 그림이다.

그래서 나는 폭락장을 무조건 피해야 할 대상으로만 보지 않는다.

현금을 가지고 기다리는 투자자에게 폭락장은 오히려 좋은 기업의 가격표가 갑자기 바뀌는 시기가 될 수 있다.

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15. 다만 파미셀도 무조건 좋은 것은 아니다

재무 1등이라고 무조건 매수해서는 안 된다.

특히 2025년 실적 증가 속도가 워낙 가팔랐기 때문에 앞으로는 기저효과가 발생한다.

매출 76% 증가, 영업이익 637% 증가 같은 성장률을 매년 반복하기는 현실적으로 어렵다.

또 저유전율 전자소재가 현재 실적에서 차지하는 비중이 상당히 커졌기 때문에 AI·통신 장비 투자가 둔화되면 영향을 받을 수 있다.

뉴클레오시드 역시 RNA 시장의 장기 성장성은 매력적이지만 고객사의 개발 일정과 실제 상업화 속도에 따라 수요 변동이 발생할 수 있다.

마지막으로 좋은 회사와 좋은 주식은 항상 같은 의미가 아니다.

아무리 ROE가 높아도 가격이 너무 비싸면 좋은 투자처가 아닐 수 있다.

그래서 결국 가격을 기다려야 한다.

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16. 내가 앞으로 분기마다 확인할 숫자

파미셀을 계속 추적한다면 복잡하게 볼 필요가 없다.

나는 다음을 계속 확인할 생각이다.

매출 → 영업이익 → 영업이익률 → 순이익 → ROE

그리고 사업 측면에서는

저유전율 전자소재 매출 → 원료의약물질 매출 → 신규 수주 → 3공장 가동률

을 보면 된다.

특히 영업이익률이 중요하다.

2025년 약 30%까지 올라온 영업이익률이 2026년에도 유지된다면 이번 실적 개선을 단순한 일회성으로 보기 어려워진다.

반대로 매출은 늘어나는데 영업이익률이 급격하게 무너지기 시작한다면 점수를 다시 계산해야 한다.

그래서 이 전략에는 분기별 리밸런싱이 잘 맞는다.

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17. 재무 1등은 영원한 1등이 아니다

내가 만들고 싶은 전략의 핵심도 이것이다.

파미셀이 지금 1등이라고 해서 평생 들고 가는 것이 아니다.

매 분기 실적이 발표될 때마다 전체 종목을 다시 돌린다.

파미셀이 계속 1등이면 유지한다.

다른 기업의 실적이 더 좋아져서 파미셀을 추월하면 교체 후보로 본다.

파미셀의 ROE나 영업이익이 급격히 꺾이면 비중을 줄인다.

즉,

종목과 사랑에 빠지는 것이 아니라 숫자를 따라가는 전략이다.

이렇게 하면 특정 기업에 대한 확증편향을 상당 부분 줄일 수 있다.

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18. 폭락장에서는 오히려 순위표가 더 중요하다

상승장에서는 웬만한 종목이 다 오른다.

그때는 기업을 구분하기 어렵다.

반대로 폭락장이 오면 상황이 달라진다.

모든 종목이 같이 빠지면서 가격이 리셋된다.

그때 현금을 가지고 있다면 선택권이 생긴다.

A기업도 -40%.

B기업도 -40%.

C기업도 -40%.

그렇다면 굳이 재무가 나쁜 C기업을 살 필요가 없다.

ROE가 높고 매출·영업이익·순이익이 성장하는 A기업을 사면 된다.

그래서 재무 스크리닝은 평상시보다 오히려 폭락장에서 더 강력한 도구가 될 수 있다고 본다.

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19. 파미셀은 '폭락장 매수 후보 리스트'에 넣어둘 만한가?

현재 숫자만 보면 나는 충분히 후보라고 본다.

이유는 명확하다.

첫째, 2025년 매출이 약 76% 성장했다.

둘째, 영업이익이 약 637% 증가했다.

셋째, 순이익이 약 537% 증가했다.

넷째, ROE가 38.31%까지 상승했다.

다섯째, 부채비율은 약 27%로 과도한 레버리지 구조가 아니다.

여섯째, 저유전율 전자소재라는 AI 인프라 성장축이 있다.

일곱째, 뉴클레오시드라는 RNA·유전자치료제 성장축이 있다.

여덟째, 2026년 1분기에도 강한 이익 흐름이 이어졌다.

아홉째, 생산능력 확대가 예정돼 있다.

이 정도라면 단순 테마주와는 이야기가 다르다.

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결론 — 굿굿일까? 나는 '가격만 제대로 오면 상당히 재미있다'고 본다

이번 코스피 재무 스크리닝에서 파미셀이 215점으로 1위에 올라온 것은 꽤 의미 있게 보고 있다.

특히 마음에 드는 것은 단순히 ROE 하나만 높은 것이 아니라

매출 성장 → 영업이익 폭증 → 순이익 폭증 → ROE 급상승

이라는 흐름이 같이 나타났다는 점이다.

그리고 사업을 뜯어보면 과거의 단순한 줄기세포 테마주 이미지와 달리 현재 실적 대부분은 바이오케미컬에서 나오고 있다.

그 안에는 AI용 저유전율 전자소재와 RNA·유전자치료제 관련 원료의약물질이라는 성장동력이 존재한다.

그래서 나는 이런 종목을 평소에 미리 찾아놓는 것이 중요하다고 생각한다.

비에이치아이 역시 코스닥 재무평가에서 최상위로 잡아놓았던 종목이 시장 폭락 과정에서 33,150원까지 밀린 뒤 58,900원까지 약 78% 반등했다.

바로 이런 움직임을 노리는 것이다.

다만 핵심은 1등 종목을 발견했다고 추격매수하는 것이 아니다.

오히려 기다린다.

좋은 기업 + 좋은 실적 + 높은 ROE

여기까지는 컴퓨터가 찾아준다.

그리고 마지막 한 조각,

좋은 가격

이 올 때까지 기다리는 것이다.

시장 전체가 폭락해서 공포가 극에 달하고, 좋은 종목까지 이유 없이 같이 던져지면서 피보나치 주요 되돌림 구간과 RSI 과매도 영역까지 내려온다면?

나는 오히려 그때 이런 재무 1등 종목에 관심을 집중하는 전략이 상당히 재미있다고 본다.

결국 내가 찾고 싶은 것은 단순한 저평가주도 아니고 단순한 성장주도 아니다.

실적이 폭발적으로 좋아지고 있는 기업을 미리 찾아놓고, 시장이 그 기업을 말도 안 되는 가격으로 던져줄 때 산다.

이번 코스피에서는 그 최상단에 파미셀이 올라왔다.

이제부터 중요한 것은 파미셀을 쫓아가는 것이 아니라 파미셀이 좋은 가격으로 내려오는 순간을 기다리는 것이다.

그리고 다음 폭락장이 왔을 때도 똑같다.

그 시점의 코스피·코스닥 재무 1등부터 다시 보면 된다.

이게 단순히 종목 하나를 맞히는 것보다 훨씬 반복 가능한 전략이라고 생각한다.

본 글은 개인적인 종목 분석 및 투자전략 연구를 위한 글이며 특정 종목의 매수·매도를 권유하는 내용이 아닙니다. 기업 실적과 시장 상황은 계속 변할 수 있으므로 실제 투자 시 최신 공시와 분기 실적을 반드시 확인해야 합니다.